شهد مؤشر المعادن النفيسة العالمي (Global Precious Metals MMI) ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 14.44% خلال شهر أكتوبر، حيث سجلت أسعار المعادن النفيسة الأربعة الرئيسية زيادات كبيرة في بداية الشهر.
الذهب والفضة: أداء قوي ومميز
استأنف الذهب محاولاته لدخول التاريخ من جديد، في حين بلغ سعر الفضة نحو 54 دولارًا للأونصة قبل أن يتراجع بسرعة، كما اقترب كل من البلاتين والبلاديوم من مستويات قياسية لم يشهداها منذ عدة سنوات.
الأسباب وراء ارتفاعات الأسعار
عزّزت عدة عوامل هذه الارتفاعات، منها إغلاق الحكومة الأميركية، المخاوف بشأن الرسوم التجارية، وتباطؤ سوق العمل، مما زاد من الإقبال على عمليات الشراء التحوّطية في الملاذات الآمنة.
ماذا عن أسعار البلاديوم؟
بحسب موقع Capital.com، شهدت أسعار البلاديوم ارتفاعًا بنحو 26% منذ بداية أكتوبر، لتصل إلى حوالي 1,500 دولار للأونصة، مما يتماشى مع مكاسب سوق البلاتين وتهدئة الأوضاع المالية بشكل عام، كما ساهمت الرهانات على خفض أسعار الفائدة الأميركية وضعف الدولار في تعزيز صعود البلاديوم ضمن ما يُعرف بـ«موجة الذهب + السيولة»، التي شملت المعادن النفيسة عمومًا، حيث يُستخدم البلاديوم بشكل شبه رئيسي في الصناعات التحفيزية لمحركات البنزين، مما قد يُعرض شركات السيارات والإلكترونيات الأميركية لتقلبات حادة في التكاليف.
التوقعات الفنية للبلاديوم
تشير التحليلات الفنية من Monex إلى وجود مستوى مقاومة يتراوح بين 1,500 و1,520 دولارًا للأونصة، مع توقعات بأن تظل الاتجاهات العامة صاعدة، رغم وجود تداولات متقلبة في الفترة المقبلة.
الارتباط بأداء البلاتين
يعتبر محللو CPM Group أن قوة البلاديوم الأخيرة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأداء البلاتين، محذرين من أن ضعف سوق العمل الأميركية والاستمرار في التضخم قد يشكّلان عقبة أمام نمو الطلب.
رجوع البلاتين إلى مستويات مرتفعة
نعم، فقد تصدّر البلاتين أداء المعادن النفيسة هذا العام، إذ ارتفع بنسبة نحو 30% منذ بداية العام 2025 ليقترب من مستويات لم تُسجّل منذ عام 2008، بحسب Monex، كما أن المحفزات التلقائية وتقنيات خلايا الوقود تُعتبر من أبرز المحركات للطلب على المعدن، خاصة مع تزايد استخدامه في المركبات الهجينة والثقيلة، إضافة إلى تشديد المعايير البيئية التي تحافظ على الطلب في قطاع السيارات.
توقعات العجز في سوق البلاتين
تشير التقديرات إلى أن إمدادات التعدين محدودة، مما يجعل المحللين يتوقعون تسجيل السوق لعجز سنوي ثالث على التوالي في 2025، حيث بلغ البلاتين أعلى مستوى له منذ 2012، وقد يرتفع إلى ما بين 1,750 و1,850 دولارًا للأونصة خلال الأشهر المقبلة، ولكن يُتوقع أن تكون هناك تراجعات دورية وتحركات جانبية حتى في الأسواق الصاعدة.
توصيات للمشترين في الولايات المتحدة
توصي مؤسسة CPM المشترين في الولايات المتحدة بحذر وتبنّي نظرة تفاؤلية عند تنفيذ التحوّطات تدريجيًا.
كيف أثرت الفضة في السوق؟
ارتفعت الفضة بشكل قوي إلى نحو 54 دولارًا للأونصة في منتصف أكتوبر، بدعم من الطلب على الملاذات الآمنة وزيادة الاستخدام الصناعي، لكنها تراجعت بنحو 6% لتصل إلى حوالي 51.9 دولارًا للأونصة في 17 أكتوبر، وهو انخفاض يومي مُعتبر، ويُعزى هذا التراجع إلى انحسار المخاوف في أسواق الائتمان الأميركية وتهدئة التوترات التجارية، مما قلل من دوافع الشراء، أسهم ارتفاع الدولار الأميركي وعائدات السندات في إضعاف الزخم الصعودي.
أساسيات سوق الفضة
رغم هذا التراجع، تبقى أساسيات السوق قوية، حيث ارتفعت الفضة بأكثر من 70% منذ بداية العام، مدفوعة بالطلب الصناعي القوي من قطاعات الإلكترونيات ومراكز البيانات وشح الإمدادات العالمية، حيث تم إدراج الفضة كمعادن حرجة في الولايات المتحدة، مما قد يعزز التخزين والاستثمار في تعزيز المخزون.
أسباب صعود الذهب في 2025
سجّل الذهب اختراقًا جديدًا لحاجز 4,000 دولار للأونصة في 8 أكتوبر، مرتفعًا بنحو 60% منذ يناير، ويشعر المشترون الأميركيون أن هذه الزيادة ستؤدي إلى زيادة كبيرة في تكاليف التحوط والميزانيات المخصصة للمعادن، ويدعم صعود الذهب عوامل الملاذ الآمن التقليدية، في ظل توقعات وول ستريت المتفائلة باستمرار الاتجاه الصاعد.
توقعات نهاية العام من HSBC
رفع بنك HSBC مؤخرًا توقعاته لسعر الذهب بنهاية العام، في حين يتوقع معظم المحللين أن يظل الذهب مدعومًا خلال الأشهر القادمة، ما لم يكن هناك تحسن اقتصادي مفاجئ في الولايات المتحدة يقلل من الطلب على التحوط.
تقييم المرحلة الحالية من السوق
تعتبر المرحلة الحالية مرحلة متأخرة من السوق الصاعدة، مع تحذيرات من تصحيحات سعرية محتملة، لكنها لا تعني بالضرورة انهيارًا، حيث تشير ليزا شالِت، كبيرة الاستراتيجيين في «مورغان ستانلي»، إلى أن صعود الذهب هذا العام غير اعتيادي لأن الذهب والأسهم يتحركان باتجاه واحد.
أبرز التحركات في مؤشر المعادن النفيسة MMI
- سعر سبائك البلاديوم ارتفع بنسبة 11.91% ليصل إلى 1,231 دولارًا للأونصة.
- سعر سبائك البلاتين زاد بنسبة 16.75% إلى 1,568 دولارًا للأونصة.
- سعر سبائك الفضة قفز بنسبة 20.86% إلى 46.99 دولارًا للأونصة.
- وأخيرًا، سعر الذهب ارتفع بنسبة 13.14% إلى 40.54 دولارًا للأونصة.